De temps en temps, les économistes mettent en garde contre le risque que le Brésil entre dans un état de «domination fiscale». Fin 2020, la question a été débattue, mais le ministre de l’Economie, Paulo Guedes, a écarté la possibilité en affirmant que «les trois plus grosses dépenses du pays sont sous contrôle».
Comment la dette publique pourrait-elle entraîner une dominance budgétaire? Quelle est, après tout, cette domination fiscale? Cela peut-il affecter ma vie? Le concept implique d’autres contenus de l’économie, tels que la politique monétaire, la politique budgétaire, la dette publique et l’inflation. Dans ce texte, nous ferons un compendium de ces contenus et expliquerons ensuite la signification de la domination fiscale.
Qu’est-ce que la domination fiscale?
La dominance budgétaire est un concept d’économie qui décrit une image défavorable de l’administration économique d’un pays. Cela se produit, en termes simples, lorsqu’il y a un déséquilibre entre politique monétaire et le politique fiscale d’État. D’où son nom: en situation de dominance budgétaire, la politique budgétaire «domine» la politique monétaire et elle perd de son efficacité. Ce déséquilibre rend enfin difficile la maîtrise de l’inflation et de la dette publique.
Pour comprendre ce qu’est la domination budgétaire, il est nécessaire de comprendre quelles sont les deux politiques économiques mentionnées ci-dessus. Si vous souhaitez approfondir ces concepts, politisez! a déjà un article sur le sujet. Ici nous ne ferons qu’un résumé pour faciliter la compréhension.
Qu’est-ce que la politique monétaire?
La politique monétaire et la politique budgétaire sont des ensembles d’actions gouvernementales visant à l’équilibre économique du pays.
Le but de la la politique monétaire consiste à contrôler la masse monétaire, c’est-à-dire la quantité de monnaie en circulation. Ce contrôle est essentiel pour stabiliser l’inflation. Au Brésil, il est réalisé par la Banque centrale (BC ou BACEN), une agence fédérale rattachée au ministère des Finances.
L’outil principal du BACEN pour augmenter ou diminuer le la masse monétaire est le taux d’intérêt de base, également connu sous le nom de taux Selic. Ce taux influence les prêts que les banques contractent auprès du Trésor national et les prêts que les banques elles-mêmes consentent à leurs clients.
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Lorsque la Banque centrale a besoin d’augmenter la masse monétaire, elle diminue le taux Selic, car, avec des taux d’intérêt plus bas, la disponibilité du crédit est augmentée: les banques pourront contracter et octroyer davantage de prêts. En revanche, lorsque la masse monétaire doit diminuer, le BACEN augmente le taux Selic, rendant l’acquisition d’argent moins intéressante.
Ces mesures contribuent à contrôler l’inflation à la campagne. Avec une grande disponibilité de devises (Selic bas), les gens ont tendance à consommer et à investir davantage; la demande augmente et, par conséquent, les prix augmentent. Avec peu d’argent en circulation (Selic élevé), l’économie se refroidit, les prix ont tendance à baisser et l’inflation diminue.
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Ainsi, la politique monétaire vise principalement à contrôler l’inflation grâce à la fourniture de monnaie courante.
Qu’est-ce que la politique budgétaire?
La politique budgétaire, en termes simples, est le régime budgétaire adoptée par l’État dans le contrôle de ses revenus et dépenses, c’est-à-dire ainsi que le pays décide d’agir compte tenu de ses dépenses et gains. Les revenus proviennent principalement de la fiscalité (perception des impôts) et les dépenses peuvent être les plus variées: des investissements directs, tels que la construction et la rénovation de bâtiments publics, au paiement des factures et du personnel.
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Les décisions sur la façon de dépenser ou de gagner font partie de la politique budgétaire. Ainsi, par exemple, c’est une politique fiscale de décider d’investir dans tel ou tel secteur, la décision d’augmenter tel ou tel impôt, de diminuer tel ou quel salaire, etc.
Lorsque les dépenses sont supérieures aux revenus, on dit qu’il y a un déficit. Lorsque les revenus dépassent les dépenses, il y a surplus.
Les scénarios de déficit ils ne sont pas idéaux pour une économie, mais ils ne sont pas rares non plus. Lorsque les dépenses dépassent les revenus, le gouvernement doit prendre des mesures pour équilibrer le compte, comme augmenter ou créer des impôts et réduire les dépenses. Une autre solution consiste à emprunter de l’argent, créant ainsi le soi-disant dette publique. La plupart de la dette publique est constituée d’obligations d’État, accordées aux institutions et aux particuliers qui investissent de l’argent en échange d’un rendement fixe majoré des intérêts. C’est le fameux «Investir dans le Trésor (national)».
Une surplus il indique généralement que les choses vont bien: le gouvernement peut payer ses dépenses et investir dans le pays. Le surplus, en soi, n’est pas un problème. Mais l’application d’un excédent de monnaie peut affecter l’appréciation de la monnaie, faisant de la politique budgétaire un autre instrument de contrôle de l’inflation.
Lorsque le gouvernement veut réchauffer l’économie (politique budgétaire expansionniste), et pour cela il investit dans l’économie, il réduit la charge fiscale, augmente les salaires et crée des emplois, il contribue au réchauffement du marché. Avec l’augmentation de la monnaie en circulation, la demande et d’autres facteurs d’un scénario économique turbulent, les prix peuvent augmenter. Nous avons un scénario d’accélération de l’inflation. Lorsque le gouvernement veut refroidir l’économie, il peut adopter une politique budgétaire de contraction, en prenant des mesures telles que l’augmentation des impôts ou le gel des investissements publics.
Donc quand domination fiscale?
La politique monétaire et la politique budgétaire doivent être coordonnées si l’économie du pays veut équilibre. Si le scénario doit être réchauffé, le BACEN peut, par exemple, abaisser les taux d’intérêt de base, et pour que l’inflation soit maîtrisée, le gouvernement peut adopter une politique budgétaire de contraction.
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La domination budgétaire se produit lorsqu’une telle coordination n’est plus possible, la politique monétaire ayant perdu sa capacité à réguler l’inflation. Mais comment cela se passe-t-il?
Nous avons parlé plus haut du déficit budgétaire et de la dette publique. Un gouvernement qui ne paie pas ses dettes perd la confiance des investisseurs; faute d’argent, il cesse de contribuer à l’économie, d’investir dans la population, de mener des programmes, bref de remplir le rôle de l’Etat. Il est nécessaire de quitter ce scénario.
Dans certains cas, lorsque la dette est insoutenable et que d’autres alternatives apporteraient des résultats mauvais ou insuffisants, le gouvernement peut être contraint d’émettre du papier-monnaie pour rembourser certaines de ses dettes, c’est-à-dire imprimer de la monnaie et la donner aux créanciers. Cependant, cela augmenterait l’inflation et le mécontentement des investisseurs, car l’argent en circulation serait dévalué. Ainsi, pour contrôler l’inflation, le gouvernement pourrait relever le taux d’intérêt de base. Mais, s’il le fait, il aggravera ses propres dettes, puisque ce taux influe également sur les intérêts à payer par l’État. Avez-vous compris le «gotcha»? Augmenter les intérêts reviendrait à accroître l’endettement; abaisser les taux d’intérêt aggraverait l’état inflationniste.
Ainsi, dans certaines circonstances, dans lesquelles le gouvernement est endetté et l’accélération de l’inflation n’est pas une alternative viable, les outils de la politique économique perdent de leur force. Le taux d’intérêt de base est le principal instrument de politique monétaire pour contrôler l’inflation. Si le gouvernement ne peut pas l’utiliser, il se limitera aux outils de politique budgétaire, tels que les augmentations d’impôts et le gel des investissements. Et ça s’appelle domination fiscale.
Ce que l’état de domination budgétaire provoque généralement, c’est une inflation galopante; perte de crédibilité de la solvabilité de l’État; fuite des investisseurs; moins d’investissements publics dans le pays; entre autres conséquences qui affectent directement la vie de la population.
C’est la raison pour laquelle la domination budgétaire est un défavorable pour l’administration économique d’un pays. Elle est causée, en principe, par endettement excessif dans des circonstances où l’inflation est déjà élevée.
On comprend désormais pourquoi Guedes a écarté le risque d’entrer en position dominante budgétaire en affirmant que les dettes du pays étaient sous contrôle!
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LES RÉFÉRENCES
SANDRONI, P. Dictionnaire d’économie du 21e siècle. 1ère éd. Rio de Janeiro: Record, 2016.
Banque centrale brésilienne. – Politique monétaire
Blog de l’Institut brésilien d’économie – IBRE. Dominance budgétaire et rôle des attentes.
Dictionnaire financier. Politique fiscale.
Un journal. Baisse de la domination fiscale au Brésil
